Alantra ripropone la raccomandazione di acquisto su PharmaNutra e assegna un prezzo obiettivo di 85 euro, prezzo che implica un upside potenziale del 42% rispetto alla chiusura di venerdì scorso a 60 euro.
Il gruppo, come ricordano gli analisti, ha realizzato ricavi netti pari a 18,8 milioni nel quarto trimestre (+19,3% a/a e +5% vs stime) e a 68,1 milioni nel FY21 (+20,7%), guidati da una solida performance dell’Ultramag, Sideral e Cetilar nonché da un’ulteriore espansione internazionale.
L’EBITDA adjusted si è attestato a 4,3 milioni nel trimestre (20,1 milioni nel FY21), superiore del 36% rispetto alle previsioni di Alantra e con un incremento del 14,8%. (+25,3% nel FY21). L’EBITDA margin adjusted è stato pari al 29,2% nell’anno. Il gruppo ha generato 15,5 milioni di FCF nel 2021 con una cassa netta di 28,1 milioni (stima di 20,8 milioni). Il CdA ha approvato un dividendo di 0,71 euro (+34% a/a).
Alantra alza le stime sulla top line dell’1% e del 3% rispettivamente per il 2022 e il 2023. Prevede un EBITDA margin 2022 al 27,2% (in calo rispetto al 2021) in presenza di maggiori costi legati alle attività commerciali per il ritorno alla normalità e forti iniziative di marketing per rafforzare il posizionamento di leadership di Sideral nel mercato del ferro orale.
Il FCF cumulato 2022-24 è stimato a 33 milioni, considerate 14 milioni di CAPEX principalmente relative al completamento della nuova sede. La liquidità netta dovrebbe raggiungere 35,7 milioni nel 2024 dopo una distribuzione di dividendi per 24 milioni.
Fonte MarketInsight
